2024年12月19日午盘，离岸东说念主民币兑好意思元汇率一度跌至7.3141；在岸东说念主民币兑好意思元汇率盘桓在7.2848隔邻，离12月初创下的年内低点7.2975仅有一步之遥。当日凌晨，好意思联储降息25个基点，但其暗意“将放缓降息顺序”。

　　一位香港银行外汇往来员向记者直言：“尽管本年以来大皆往来日，东说念主民币汇率有一定下降压力，但在岸东说念主民币汇率仍在7.0至7.3之间高下波动。好意思联储延后降息、‘特朗普往来’捏续火热、国际地缘政事风险捏续升级、中好意思利差倒挂幅度扩大的多重压力下，东说念主民币汇率仍保捏较高的韧性。”

　　值得禁绝的是，中央经济使命会议明确建议，保捏东说念主民币汇率在合理平衡水平上的基本褂讪。

　　前述外汇往来员觉得，多重成分撑捏着东说念主民币汇率的“抗跌性”。一是跨境资金流动回答净流入，尤其是前三季度，银行代客涉外进出总体呈现小幅顺差景象，货色交易陆续资金净流入，外资来华产业投资趋势慢慢向好；二是结售汇趋向基本平衡，前三季度，结售汇在资格二季度逆差扩大后，从三季度起再行回到平衡水平；三是尽管东说念主民币汇率靠近一定贬值压力，但境表里贸企业等商场主体对东说念主民币汇率高下波动的预期相对肃肃；四是外汇商场往来相对活跃，越来越多金融机构与企业通过外汇繁衍品对冲东说念主民币汇率贬值风险，有用漫衍回荡了东说念主民币即期汇率贬值压力。

　　在岸东说念主民币汇率保捏韧性

　　该外汇往来员告诉记者：“岁首，商场预期好意思联储最快3月降息，一度看好东说念主民币汇率有望复原7整数关隘。”然则，跟着上半年好意思联储迟迟不降息导致好意思元指数马上反弹，东说念主民币汇率反而靠近较高的回调压力。限制7月底，在岸东说念主民币汇率从岁首的7.0978，一度跌至年内次低点7.2776。

　　而后，跟着好意思联储开释明确的9月开启降息周期信号妖媚婷儿 户外，8~9月东说念主民币汇率一度献艺快速大幅高潮，从7.2776一度回升至7.009。

　　关联词，四季度以来“特朗普往来”捏续火热蓦地打断了东说念主民币汇率涨势。据悉，四季度以来天下金融商场押注特朗普赢得好意思国大选的预期日益升温，浩繁投资机构纷繁买涨好意思元，激发好意思元指数一度快速高潮至年内高点108.06，东说念主民币汇率靠近更大的回调压力。前述外汇往来员直言，比拟上半年好意思联储延后降息，四季度“特朗普往来”火热对东说念主民币汇率的冲击更大，因为很多天下投资机构将好意思国关税计谋的影响，提前计入东说念主民币汇率估值，东说念主民币汇率快速跌向7.3整数关隘。

　　“这亦然咫尺外汇商场皆在存眷年底前在岸东说念主民币汇率是否松懈7.3的主要原因。”他向记者直言。但举座而言，本年以来东说念主民币汇率与好意思元指数呈现较高的负关系性，因此尽管东说念主民币汇率靠近较高回调压力，但东说念主民币汇率超调风险也曾相对可控，呈现较强的韧性。限制12月26日17时30分，在岸东说念主民币兑好意思元报价为7.2989，紧紧守住“7.30”关隘；离岸东说念主民币兑好意思元报价为7.3060。

　　2025年东说念主民币汇率若何走

　　尽管本年以来东说念主民币汇率屡次靠近较高的回调压力，但关系部门的“稳汇率”力度相对良善。前述外汇往来员向记者分析说，本年以来关系部门的“稳汇率”举措，主要表当今监管屡次告诫“汇率超调风险，以及外汇商场单边一致性看跌东说念主民币预期升温并自我已矣”。

　　记者获悉，现时外汇商场对本年关系部门稳汇率力度相对良善的另一个解读，是关系部门未雨策划，储备更多稳汇率器用用于交接昔时好意思国关税计谋对东说念主民币汇率的冲击。上述外汇往来员指出，现时我国关系部门储备的“稳汇率”器用越实足，国外投契成本沽空东说念主民币的记念就越多，无形间有助于东说念主民币汇率在一个合理平衡水平肃肃波动。

　　记者多方了解到，面对特朗普关税计谋的冲击，外汇商场远大觉得2025年东说念主民币汇率仍将保捏较高的韧性。前述外汇往来员展望：“浩繁资管机构永恒觉得，在好意思联储2025年降息趋势不变、我国经济基本面捏续向好的情况下，2025年东说念主民币汇率仍将在7.1至7.3区间高下波动。”东说念主民币汇率短期内可能跌破7.3，但我国关系部门加大稳汇率力度的情况下，东说念主民币汇率也不太会出现超调风险。

　　他暴露，这背后，是这些国外资管机构校服，比拟2018~2019年工夫特朗普关税计谋令东说念主民币兑好意思元汇率一度贬值11.5%，我国关系部门在这方面的交接教学娴熟，2025年东说念主民币汇率遭受的贬值压力有望显着减轻；此外，现时东说念主民币外汇商场的往来阵势比拟前些年也发生显着变化。

　　一是东说念主民币在中国企业跨境交易的结算占比稳步栽植，此前央行发布的《2024年东说念主民币国际化推崇》炫夸，本年前8个月，银行代来宾民币跨境收付金额系数为41.6万亿元，同比增长21.1%，增速保捏在较高水平。其中货色交易东说念主民币跨境收付金额占同时本外币跨境收付金额比例进一步栽植至26.5%，较2023年全年提高1.7个百分点。跟着东说念主民币在跨境交易投资结算方面的使用占比稳步栽植，将有用缓解外汇商场的东说念主民币汇率波动性；

　　二是外汇商场往来相对活跃。本年前三季度，境内东说念主民币汇率商场往来量系数30.27万亿好意思元，同比增长10.1%，其中外汇繁衍品往来量达到20.09万亿好意思元，较旧年同时上升3.7个百分点，这背后，是越来越多企业与投资机构纷繁使用外汇繁衍品对冲东说念主民币汇率回调风险，令外汇商场的押注东说念主民币即期汇率下降的“羊群效应”随之减轻；

　　三是外汇商场感性往来捏续升温，越来越多企业不再盲目押注东说念主民币汇率涨跌赢利，而是领受逢高结汇，逢低购汇的感性结售汇操作，令东说念主民币汇率在平衡合理水准肃肃波动获取更强撑捏。

　　一位股份制银行外汇往来员觉得，境外投资机构觉得2025年东说念主民币陆续较高韧性的另一个原因，是中国外汇储备永恒保捏在相对较高水准，国外投契成本“胆怯”我国的外汇干扰才智，不敢像前些年般大举沽空东说念主民币套利。

　　数据炫夸，限制本年11月底，中国外汇储备范畴达到32659亿好意思元。前述香港银行外汇往来员向记者炫夸，2025年东说念主民币陆续较高韧性的一个辞谢冷漠成分妖媚婷儿 户外，是在中国经济基本面捏续向好的趋势下，越来越多国外成当天益喜爱估值相对较低的中国金融金钱。跟着境外成本捏续加大竖立中国金融金钱，东说念主民币汇率韧性增强将获取新撑捏。